Injective a annoncé le lancement d’un marché de contrats perpétuels permettant de prendre position sur les prix de location de processeurs graphiques Nvidia. Disponible sur son réseau principal depuis le 26 octobre 2026, ce produit repose sur le Super Intelligence Compute Index, ou SICI, un indice regroupant cinq catégories de GPU. Les utilisateurs peuvent accéder à un effet de levier maximal de 10 fois, avec l’USDC comme actif de marge. Cette initiative vise à créer une exposition financière aux coûts des infrastructures informatiques utilisées pour l’intelligence artificielle, sans nécessiter l’achat ou la location directe des équipements concernés.

Injective introduit un nouvel indice consacré aux GPU

Le Super Intelligence Compute Index représente une nouvelle référence financière construite à partir des prix de location de processeurs graphiques Nvidia. Contrairement à un produit suivant directement le cours d’une action technologique, cet indice s’intéresse au coût d’accès à une capacité de calcul.

Injective présente ce marché comme un instrument destiné aux traders souhaitant prendre position sur l’évolution des dépenses informatiques. Il pourrait également intéresser les développeurs d’intelligence artificielle et les fournisseurs d’infrastructures qui cherchent à gérer leur exposition aux fluctuations des tarifs de location.

Pour les développeurs, une augmentation du coût des GPU peut alourdir les dépenses nécessaires à l’entraînement ou à l’exploitation de modèles. Les propriétaires d’équipements sont confrontés au risque inverse lorsque les revenus tirés de leur location diminuent.

Le contrat perpétuel permet de prendre une position financière sur ces variations, sans établir automatiquement une couverture parfaite des coûts réellement supportés par chaque entreprise.

Un effet de levier maximal de 10 fois

Le nouveau marché SICI propose un effet de levier pouvant atteindre 10 fois, selon l’annonce officielle d’Injective.

Les positions utilisent l’USDC comme marge, ce qui permet de distinguer le financement des opérations du panier de prix servant à calculer l’indice.

L’effet de levier augmente l’exposition d’une position par rapport aux fonds mobilisés. Il amplifie donc également les conséquences financières d’un mouvement défavorable du marché.

Injective indique que le contrat est opérationnel sur son réseau principal et qu’il peut être intégré aux applications de son écosystème.

L’annonce ne fournit cependant pas de statistiques sur les volumes déjà négociés, le nombre de participants ou la liquidité effective du nouveau marché.

La disponibilité technique du produit ne doit donc pas être confondue avec une activité commerciale déjà mesurée.

Cinq processeurs Nvidia composent le SICI

Le SICI repose sur un panier de cinq modèles de processeurs graphiques Nvidia, auxquels sont attribuées des pondérations différentes.

Le H100 SXM 80GB occupe la première place avec 40 % de l’indice. Le B200 représente 25 %, tandis que le H200 compte pour 15 %.

Les deux derniers composants, l’A100 SXM 80GB et la GeForce RTX 4090, disposent chacun d’une pondération de 10 %.

Cette répartition donne davantage d’importance aux GPU associés aux charges de calcul les plus exigeantes, tout en conservant une représentation de matériels utilisés pour des applications moins coûteuses.

Injective explique que le panier couvre plusieurs usages : entraînement de grands modèles d’intelligence artificielle, exécution de modèles, ajustement spécialisé et inférence.

La présence de la RTX 4090 répond notamment à son utilisation par des développeurs qui louent ces cartes pour exécuter des modèles open source et des tâches informatiques de plus petite taille.

Pourquoi les pondérations sont importantes

Les cinq composants n’exercent pas la même influence sur la valeur du SICI.

Avec une pondération de 40 %, les variations de la référence H100 ont un poids supérieur à celles de la RTX 4090, limitée à 10 %.

L’indice ne représente donc pas une moyenne simple des tarifs de location observés pour chaque matériel.

Il reflète une combinaison définie à l’avance, dans laquelle les différentes catégories contribuent selon leur importance respective.

Injective précise que les pondérations restent fixes au sein d’une version donnée de la méthodologie.

Si les règles de calcul doivent évoluer, une nouvelle version de l’indice sera créée parallèlement à la série existante.

Cette organisation permet de préserver l’historique de calcul du produit déjà disponible, plutôt que de modifier rétroactivement ses références.

LO:TECH calcule les prix de référence

La construction et la valorisation du SICI sont confiées à LO:TECH, une société londonienne spécialisée dans les marchés de capitaux.

L’entreprise rassemble des données provenant de plateformes de location de puissance informatique.

Les observations sont exprimées en dollars par heure de location et par GPU. Elles comprennent des offres à la demande ainsi que des tarifs disponibles sur les marchés spot.

Selon Injective, chaque plateforme de location est comptabilisée une fois pour chaque catégorie de processeur.

Les données font ensuite l’objet de contrôles de validation et de détection des observations atypiques avant leur intégration dans le calcul.

Ces étapes visent à produire une référence construite selon une méthode définie, plutôt qu’à reprendre directement une annonce isolée de location.

L’annonce identifie les plateformes de calcul comme catégorie de sources, sans fournir dans le texte présenté une liste exhaustive des fournisseurs utilisés.

Une moyenne mobile sur sept jours

La méthodologie du SICI repose sur une normalisation initiale des prix de chaque composant.

LO:TECH attribue une base de 100 aux références quotidiennes du 22 juillet 2026.

Les cinq séries normalisées sont ensuite combinées selon leurs pondérations respectives.

Le résultat fait l’objet d’une moyenne glissante calculée sur les sept derniers jours de données horaires.

L’indice est ainsi exprimé en points, alors que ses données sous-jacentes correspondent à des prix de location en dollars par GPU et par heure.

LO:TECH produit une nouvelle valeur chaque heure, en utilisant le temps universel coordonné.

La lecture publiée à 19 h UTC sert de référence quotidienne.

Injective affirme que les calculs peuvent être reproduits à partir des observations archivées, avec un résultat identique pour une même publication.

Cette possibilité de reconstitution constitue un élément de la méthodologie annoncée, sans représenter une vérification indépendante réalisée dans le cadre de l’article.

Un prolongement du contrat H100 lancé en 2025

Le SICI n’est pas la première initiative d’Injective consacrée aux tarifs de location des GPU.

En août 2025, le réseau avait lancé un produit dérivé lié aux prix de location du Nvidia H100, en collaboration avec Squaretower.

Ce partenaire fournissait des mises à jour horaires des tarifs à partir de données collectées auprès de prestataires de calcul informatique.

Le contrat précédent proposait déjà une exposition aux variations des prix de location, notamment par l’intermédiaire de la plateforme décentralisée Helix.

Le nouveau SICI élargit cette approche en passant d’une référence centrée sur un seul modèle à un panier de cinq catégories de GPU.

Il introduit également une méthodologie explicitement fondée sur des prix normalisés et une moyenne mobile de sept jours.

Une gamme de produits liés à l’intelligence artificielle

Injective développe depuis plusieurs années des instruments financiers associés au secteur de l’intelligence artificielle.

Le réseau situe notamment le lancement de son contrat perpétuel sur l’indice AIX en janvier 2025.

Ce produit reposait sur un panier combinant des jetons liés à l’intelligence artificielle et des actions d’entreprises technologiques, notamment Nvidia et TSMC.

Le SICI adopte une logique différente.

Au lieu de suivre principalement des actifs financiers associés à l’industrie, il mesure une composante opérationnelle de son infrastructure : le prix de location des capacités de calcul.

Injective a également indiqué, le 26 octobre, préparer un autre produit financier onchain pour les jours suivants.

Aucun détail supplémentaire sur sa structure n’était précisé dans les informations fournies.

Les États-Unis examinent également les contrats sur le calcul

L’intérêt pour les produits dérivés liés à l’informatique ne se limite pas à Injective.

Aux États-Unis, le Hyperliquid Policy Center a présenté le 20 octobre une proposition à la Commodity Futures Trading Commission.

L’organisation souhaite permettre le développement de contrats réglementés liés aux prix de location des GPU et aux coûts d’exécution des modèles d’intelligence artificielle.

Selon cette proposition, les contrats perpétuels pourraient aider les exploitants de centres de données, les prêteurs et les développeurs à gérer certaines expositions récurrentes.

Le document défend également l’utilisation de contrats à terme datés lorsque les dépenses concernent une période déterminée, comme un entraînement programmé ou un achat planifié de capacité informatique.

Il s’agit de recommandations adressées au régulateur, et non de nouvelles règles déjà adoptées.

Des références de prix qui exigent plusieurs paramètres

Le Hyperliquid Policy Center souligne que les prix des services informatiques dépendent de caractéristiques techniques et commerciales précises.

Parmi les éléments cités figurent le modèle de processeur, la localisation, la durée de location, la taille du groupe de machines et les conditions de service.

La possibilité d’interrompre l’accès aux ressources constitue également une variable pertinente.

L’organisation distingue les tarifs horaires publiquement affichés des contrats de capacité réservée et des accords pluriannuels, dont les prix restent généralement privés.

Elle recommande des contributeurs de prix indépendants, des filtres pour les observations inhabituelles et des limites de position.

Des protections concernant les taux de financement des contrats perpétuels figurent aussi parmi ses propositions.

Le financement des GPU attire les stablecoins

Les infrastructures informatiques apparaissent également dans des opérations de crédit garanties par des équipements.

Le 28 août, Bullish a annoncé une facilité de financement de 100 millions de dollars destinée à USD.AI.

Développée par Permian Labs, USD.AI propose des prêts garantis par du matériel informatique acheté, sans recours aux autres actifs de l’entreprise emprunteuse.

Le dispositif annoncé doit soutenir des opérateurs d’infrastructures d’intelligence artificielle de taille intermédiaire.

Les équipements financés constituent les garanties des prêts.

Cette approche concerne la propriété et le financement des GPU, contrairement au SICI, qui suit leurs tarifs de location.

Des financements déjà annoncés pour les B300 et B200

USD.AI avait précédemment annoncé, en juin, un prêt de 98,1 millions de dollars garanti par 2 304 GPU Nvidia B300.

Des investisseurs avaient également financé une facilité distincte de 34 millions de dollars adossée à 768 unités B200.

Ces deux opérations représentaient ensemble 3 072 GPU et 132,1 millions de dollars de financement.

L’accord annoncé avec Bullish faisait suite à un investissement de 4 millions de dollars réalisé par sa branche de capital-risque dans USD.AI en septembre 2025.

Les entreprises ont également évoqué des projets de paires de négociation pour sUSDai et un programme de tenue de marché.

Aucune date de cotation ni liste définitive des paires n’était cependant précisée.

Un marché financier construit autour des coûts informatiques

Le lancement du SICI illustre l’élargissement des instruments financiers associés aux infrastructures d’intelligence artificielle.

Injective propose désormais un contrat perpétuel fondé sur les tarifs de location de cinq GPU Nvidia, avec une marge en USDC et un levier maximal de 10 fois.

Sa référence est calculée par LO:TECH à partir d’observations horaires, normalisées puis intégrées dans une moyenne sur sept jours.

Le produit est annoncé comme disponible sur le réseau principal, mais ses volumes et son utilisation effective restent à documenter.

Parallèlement, les propositions réglementaires américaines et les financements garantis par des GPU montrent que plusieurs mécanismes financiers se développent autour des mêmes équipements.

Leurs fonctions demeurent distinctes : négocier un prix de location, couvrir une dépense informatique ou financer l’acquisition de matériel ne constituent pas des opérations équivalentes.