L’argent conserve la barre des 60 dollars l’once ce lundi 12 octobre, alors que les investisseurs se positionnent avant une semaine importante pour les perspectives de taux américains.

Le métal évolue autour de 60,80 à 61 dollars l’once après avoir fluctué entre environ 60,62 et 61,57 dollars au cours de la séance. Le mouvement reste relativement limité, mais intervient dans un environnement où plusieurs facteurs importants évoluent simultanément.

La baisse du dollar et le recul du pétrole offrent un certain soutien aux métaux précieux. À l’inverse, les rendements obligataires américains restent élevés et continuent de limiter l’attractivité des actifs qui, comme l’argent et l’or, ne génèrent pas de rendement.

L’attention se tourne surtout vers l’indice des prix à la consommation américain attendu mercredi.

Une inflation supérieure aux prévisions pourrait renforcer les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale avant la fin de l’année. Des données plus faibles pourraient produire l’effet inverse et donner davantage d’espace à l’argent pour prolonger son mouvement au-dessus de 60 dollars.

L’argent évolue autour de 60,80 $ lundi

Le prix spot de l’argent se situait autour de 60,80 dollars l’once lundi matin.

Le métal affichait une légère progression, après avoir atteint un plus haut intrajournalier proche de 61,57 dollars.

Le niveau de 60 dollars reste donc préservé malgré la prudence observée sur plusieurs marchés.

Cette stabilisation est importante après les mouvements particulièrement importants enregistrés par les métaux précieux en 2026.

L’argent reste néanmoins sensible aux variations rapides du dollar et des rendements américains.

Une hausse de quelques points de base sur les Treasuries peut suffire à modifier la dynamique de court terme, surtout lorsque les investisseurs attendent une publication macroéconomique aussi importante que l’inflation américaine.

Le dollar plus faible apporte un soutien au XAG/USD

Le dollar américain recule légèrement ce lundi.

L’indice DXY évolue autour de 102,16 après avoir récemment atteint des niveaux plus élevés.

Cette baisse apporte un soutien mécanique à l’argent.

Le métal est principalement coté en dollars sur les marchés internationaux. Lorsque le billet vert recule, l’achat d’une once devient moins coûteux pour les investisseurs utilisant d’autres devises.

La relation n’est pas parfaite et peut être interrompue par d’autres facteurs.

Elle reste cependant l’un des éléments les plus importants pour expliquer les mouvements quotidiens des métaux précieux.

Une poursuite du recul du dollar pourrait donc faciliter une nouvelle tentative de progression de l’argent au-dessus de ses sommets de la séance.

Une reprise du billet vert compliquerait ce scénario.

Les rendements américains restent le principal obstacle

La baisse du dollar ne suffit pas à créer un environnement entièrement favorable.

Les rendements obligataires américains restent historiquement élevés.

Le Treasury à dix ans évolue autour de 5,2 %, après avoir récemment dépassé 5,3 %.

Pour l’argent, ce niveau représente une concurrence importante.

Les obligations américaines offrent actuellement un rendement élevé aux investisseurs, alors que la détention physique d’argent ne produit ni coupon ni intérêt.

Lorsque les rendements réels augmentent, le coût d’opportunité de détenir des métaux précieux devient donc plus important.

Cette dynamique explique pourquoi l’argent ne profite pas davantage de la faiblesse du dollar lundi.

Pour qu’un mouvement haussier plus important se développe, le marché pourrait avoir besoin d’une détente plus nette des rendements.

Le CPI américain devient le prochain test majeur

La publication la plus importante de la semaine arrivera mercredi avec l’indice américain des prix à la consommation.

Le marché attend une inflation annuelle globale proche de 3,7 %.

L’inflation sous-jacente, qui exclut notamment l’énergie et l’alimentation, est attendue autour de 2,5 %.

Ces chiffres seront particulièrement surveillés après la récente hausse des taux de la Réserve fédérale.

Une inflation supérieure aux attentes pourrait montrer que les pressions sur les prix restent suffisamment fortes pour justifier un nouveau resserrement monétaire.

Dans ce scénario, les rendements américains pourraient repartir à la hausse.

Le dollar pourrait également se renforcer.

Ces deux réactions seraient généralement défavorables à l’argent.

Des chiffres inférieurs aux attentes présenteraient une configuration différente.

Ils pourraient réduire les anticipations de nouvelles hausses de taux et soutenir les métaux précieux.

Le marché voit toujours une hausse des taux possible en décembre

Les investisseurs ne considèrent pas une nouvelle hausse immédiate de la Fed comme le scénario principal.

Les probabilités implicites du marché attribuent environ 17 % à 18 % de chances à un relèvement des taux lors de la réunion d’octobre.

La situation change lorsqu’on regarde décembre.

Les marchés intègrent une probabilité d’environ 85 % à 86 % qu’au moins une nouvelle hausse intervienne d’ici la fin de l’année.

Cette différence explique pourquoi les données d’inflation de mercredi seront aussi importantes.

Une surprise haussière pourrait rapprocher les anticipations de resserrement.

Une inflation plus modérée pourrait remettre en question le scénario actuellement intégré pour décembre.

Pour l’argent, la réaction des taux pourrait être aussi importante que le chiffre d’inflation lui-même.

La baisse du pétrole réduit une partie du risque inflationniste

L’énergie offre toutefois un signal plus favorable ce lundi.

Le Brent recule d’environ 2 % et revient autour de 103 dollars le baril.

Le mouvement intervient après l’annonce par Donald Trump d’un possible cessez-le-feu énergétique entre la Russie et l’Ukraine.

La proposition reste entourée d’incertitudes et n’a pas encore produit de normalisation confirmée.

Mais les marchés ont immédiatement réagi à la possibilité d’une amélioration des flux énergétiques.

Une baisse durable du pétrole pourrait réduire une partie des pressions inflationnistes.

Cela diminuerait également la nécessité pour la Fed de maintenir une politique encore plus restrictive uniquement pour répondre à un nouveau choc énergétique.

Pour les métaux précieux, cette dynamique est complexe.

Une baisse du pétrole peut réduire la demande de couverture contre l’inflation, mais elle peut également entraîner une baisse des rendements obligataires.

Le second effet peut devenir favorable à l’argent.

Le marché reste prudent sur le cessez-le-feu énergétique

La réaction du pétrole doit cependant être interprétée avec prudence.

L’annonce américaine concernant un cessez-le-feu énergétique entre la Russie et l’Ukraine n’a pas encore été confirmée par toutes les parties de manière suffisamment claire pour éliminer le risque géopolitique.

L’incertitude reste donc importante.

Une reprise des tensions pourrait rapidement pousser les prix énergétiques vers le haut.

Le Moyen-Orient constitue également une source indépendante de risque.

Les perturbations du transport maritime et les attaques contre certaines infrastructures énergétiques continuent de maintenir une prime géopolitique sur le marché.

Pour l’argent, ces événements peuvent produire des effets contradictoires.

Une escalade géopolitique peut renforcer la demande pour les métaux précieux, mais une hausse importante du pétrole peut également pousser les anticipations d’inflation et les rendements obligataires vers le haut.

L’argent conserve une double fonction sur les marchés

Contrairement à l’or, l’argent n’est pas uniquement traité comme un métal précieux.

Il possède également une utilisation industrielle importante.

Cette caractéristique rend son comportement plus complexe.

Une hausse de la demande de valeurs refuges peut soutenir le métal pendant les périodes d’incertitude.

Mais les perspectives de croissance industrielle jouent également un rôle.

L’argent est notamment utilisé dans l’électronique, les panneaux photovoltaïques et plusieurs technologies liées à l’électrification.

Une amélioration des perspectives économiques peut donc soutenir la demande industrielle.

À l’inverse, une détérioration importante de l’activité mondiale peut peser sur cette partie de la consommation même lorsque la demande financière reste solide.

Cette double fonction contribue souvent à rendre l’argent plus volatil que l’or.

Le solaire reste un moteur structurel de la demande

Le développement de l’énergie solaire continue de jouer un rôle dans les perspectives de long terme du marché.

L’argent possède des propriétés de conductivité qui le rendent utile dans la fabrication des cellules photovoltaïques.

La croissance des capacités solaires mondiales a donc ajouté une nouvelle source de demande industrielle au cours des dernières années.

Les fabricants travaillent parallèlement à réduire la quantité d’argent utilisée par unité produite afin de contrôler leurs coûts.

Cette évolution crée deux forces opposées.

La croissance du nombre de panneaux augmente les besoins totaux, tandis que l’amélioration technologique réduit progressivement l’intensité en argent de chaque cellule.

Le résultat dépendra de la vitesse respective de ces deux tendances.

Pour les investisseurs, cela signifie que les perspectives du métal ne peuvent pas être analysées uniquement à partir des décisions de la Fed.

L’or recule pendant que l’argent résiste

La séance de lundi montre également une divergence entre les deux principaux métaux précieux.

L’or recule d’environ 0,4 % autour de 4 177 dollars l’once après avoir brièvement atteint un plus haut d’une semaine.

L’argent, de son côté, reste légèrement positif autour de 61 dollars.

Cette différence peut refléter plusieurs facteurs.

L’argent possède une capitalisation de marché plus faible et peut donc présenter des variations plus importantes lorsque les flux changent.

Sa composante industrielle peut également modifier sa réaction aux données économiques.

Il serait néanmoins prématuré de considérer une seule séance comme le début d’une divergence durable entre l’or et l’argent.

Les deux métaux restent fortement exposés au dollar, aux rendements réels et aux décisions de politique monétaire américaine.

La volatilité pourrait augmenter mercredi

La relative stabilité observée lundi pourrait ne pas durer.

La publication du CPI américain peut provoquer des mouvements rapides simultanément sur le dollar, les Treasuries, l’or et l’argent.

Si l’inflation dépasse nettement les attentes, les investisseurs pourraient rapidement augmenter leurs anticipations de hausse des taux.

Le rendement américain à dix ans pourrait alors se rapprocher de ses récents sommets.

Dans ce scénario, l’argent pourrait subir une pression vendeuse même si les risques géopolitiques restent présents.

Une inflation plus faible créerait potentiellement le mouvement inverse.

La baisse des rendements et du dollar pourrait permettre au XAG/USD de tester de nouveau les sommets récents.

La réaction initiale devra cependant être confirmée après les premières heures de négociation.

Les séances de publication du CPI peuvent générer des mouvements rapides qui sont ensuite partiellement inversés.

60 $ devient le premier support psychologique

La barre des 60 dollars constitue désormais la première référence technique importante.

L’argent évolue légèrement au-dessus de ce niveau lundi.

Une défense de cette zone montrerait que les acheteurs restent présents malgré les rendements américains élevés.

Elle pourrait également permettre au marché de consolider avant les chiffres d’inflation.

Une cassure nette sous 60 dollars modifierait la configuration de court terme.

Le marché pourrait alors chercher des supports plus bas, notamment autour des zones récemment traversées pendant la progression.

L’importance du seuil vient également de sa dimension psychologique.

Les chiffres ronds attirent souvent davantage d’ordres et deviennent des références pour les traders à court terme.

Le comportement du XAG/USD autour de 60 dollars sera donc particulièrement surveillé avant mercredi.

61,50 $ représente la première résistance immédiate

Dans le scénario supérieur, la zone proche de 61,50 dollars constitue la première résistance.

L’argent a atteint environ 61,57 dollars au cours de la séance de lundi avant de revenir vers 60,80 dollars.

Une nouvelle tentative au-dessus de cette région montrerait que les acheteurs conservent suffisamment de force pour tester les sommets intrajournaliers.

Une cassure devrait cependant être confirmée.

Un simple passage temporaire au-dessus de 61,50 dollars ne suffirait pas à établir une nouvelle impulsion.

Le marché aurait besoin d’un maintien au-dessus de cette zone, idéalement accompagné d’une baisse des rendements américains et d’un dollar moins fort.

Dans ce cas, la région de 62 dollars deviendrait la prochaine référence psychologique.

Un passage au-dessus de 62 $ renforcerait le scénario haussier

La barre des 62 dollars se situe suffisamment près des niveaux actuels pour devenir importante si les chiffres américains favorisent les métaux précieux.

Un mouvement au-dessus de ce niveau indiquerait que la consolidation autour de 60 à 61 dollars a été résolue vers le haut.

La réaction dépendrait toutefois du catalyseur.

Une hausse provoquée par une inflation américaine plus faible aurait probablement davantage de poids si elle était accompagnée d’une baisse simultanée du dollar et des rendements.

Une progression liée uniquement à un événement géopolitique pourrait être plus fragile.

Le marché devrait également surveiller les volumes.

Une cassure avec une participation importante offrirait davantage de confirmation qu’un mouvement réalisé dans des conditions de liquidité réduite.

Les ETF restent un indicateur de la demande d’investissement

Au-delà du marché spot, les flux vers les produits financiers liés aux métaux précieux permettent d’évaluer l’appétit des investisseurs.

Les ETF offrent une exposition aux métaux sans nécessiter la détention physique directe.

Une augmentation persistante des actifs détenus par ces produits peut renforcer la demande financière.

À l’inverse, des sorties importantes peuvent réduire un soutien important au marché.

L’évolution de ces flux sera particulièrement intéressante si l’argent reste au-dessus de 60 dollars.

Une hausse du prix accompagnée d’entrées dans les produits d’investissement présenterait une structure plus solide qu’un mouvement principalement alimenté par des positions spéculatives à court terme.

Les investisseurs devront donc observer simultanément le marché physique, les ETF et les contrats à terme.

Le ratio or-argent peut donner une indication supplémentaire

Le ratio entre le prix de l’or et celui de l’argent constitue également un indicateur suivi par les investisseurs.

Il mesure simplement combien d’onces d’argent sont nécessaires pour acheter une once d’or.

Lorsque le ratio baisse, l’argent surperforme généralement l’or.

Lorsqu’il augmente, l’or présente une performance relative supérieure.

Avec un or proche de 4 180 dollars et un argent autour de 61 dollars, le ratio se situe approximativement sous 70.

Son évolution permettra de déterminer si la résistance relative observée sur l’argent lundi se poursuit.

Une nouvelle baisse du ratio renforcerait l’idée que l’argent attire davantage de demande relative.

Une remontée montrerait que l’or reprend l’avantage.

Le CPI pourrait décider de la prochaine cassure de l’argent

L’argent arrive au 12 octobre dans une configuration d’attente.

Le XAG/USD reste autour de 60,80 à 61 dollars l’once, après avoir évolué entre environ 60,62 et 61,57 dollars pendant la séance.

La baisse du dollar et le recul du pétrole apportent un certain soutien.

Les rendements américains proches de 5,2 % limitent toutefois le potentiel immédiat, tandis que les investisseurs attendent désormais l’inflation américaine de mercredi.

À court terme, 60 dollars constitue la principale zone de support.

Une cassure sous ce niveau signalerait une détérioration de la structure actuelle et augmenterait le risque d’une correction plus importante.

Dans le scénario supérieur, 61,50 dollars représente la première résistance, avant le seuil psychologique de 62 dollars.

Le facteur susceptible de modifier réellement cette configuration reste le CPI américain.

Une inflation supérieure aux attentes pourrait renforcer le dollar, pousser les rendements vers le haut et remettre les 60 dollars sous pression.

Une inflation plus faible pourrait au contraire réduire les anticipations de resserrement monétaire et permettre à l’argent de tester 61,50 puis 62 dollars.

Pour l’instant, le métal résiste mieux que l’or lors de la séance du 12 octobre. La confirmation dépendra désormais moins des mouvements intrajournaliers que de la réaction du dollar et des Treasuries aux prochaines données d’inflation.